본 연구는 국내 신용등급 보유기업의 배당스무딩 성향을 분석하였다. 선행연구에 따르면 신용등급 보유기업은 기업의 정보비대칭 정도를 줄여 공모채 조달환경을 개선할 유인이 있으므로, 배당스무딩을 정보비대칭 완화의 수단으로 활용할 수 있다. 국내 상장기업 표본에서 신용등급 보유기업은 미보유기업에 비해 당기배당을 전기배당에 더욱 가깝게 지급하는 배당스무딩 성향이 더 강한 것으로 나타났다. 이어서 배당스무딩의 동기가 정보비대칭의 완화라는 기존의 가설을 검정하기 위해, 우리는 신용등급 보유기업을 정보비대칭 정도에 따라 세분화한 부표본을 생성하여 배당스무딩을 비교하였다. 분석 결과, 신용등급 보유기업 중 정보의 비대칭이 높은 그룹과 낮은 그룹 간 배당스무딩 성향의 유의한 차이는 존재하지 않았다. 또한 추가 분석을 통해 우리는 신용등급 보유기업의 높은 배당스무딩 성향은 단지 신용등급 보유기업의 내생적인 기업 특성에 의한 것임을 확인하였다. 본 연구는 신용등급 보유기업의 높은 배당스무딩 성향의 동기가 정보비대칭 완화라는 기존 연구의 해석을 반박하는 새로운 결과를 제시한다.

주제어: 배당스무딩, 배당정책, 신용등급, 공모채, 정보비대칭