본 논문은 현실에서 개발된 다양한 변동성 지수들의 연혁 및 경제적 의미에 대한 기존 연구를 개관함으로써 변동성 지수 전반에 대한 이론 및 실무적 이해를 돕는다. 특히 시카고옵션거래소(CBOE)의 VIX 지수와 시카고상업거래소(CME)가 최근 발표한 CVOL 지수의 발전 과정에 대해 자세히 살펴보고, 한국거래소(KRX)의 변동성지수(VKSOPI)의 발전 방안에 대한 시사점으로 다음 사항을 제안한다. 즉 기초자산인 KOSPI200 지수의 외가격옵션 거래 활성화. 옵션 가격 부재로 인한 보충시 추정법의 개선, 위클리 옵션의 활용, 변동성 지수의 기초자산 대상 범위의 확대, 변동성의 비대칭성 내지 왜도나 볼록성을 측정하는 보조지표의 도입, 시장자산이나 개별주식의 위험프리미엄(risk premium) 산정 등 자산가격론의 다른 연관된 연구들에의 응용, 연구자와 실무자간 및 업계와 거래소간 다양한 협업 방안 등의 모색을 제안한다.